华夏基金赵宗庭:中证1000指数“双创”含量更高
2022年07月28日 11:10
来源: 东方财富网
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  华夏基金赵宗庭在节目上表示,中证1000指数“双创”含量更高。从上市板来看,中证1000指数中有243家创业板上市公司、67家科创板上市公司,创业板权重为23.6%、科创板权重为7.1%。

  以下为文字精华:

  提问:从成分股市值分布、行业分布、个股特点、成长性等角度看,中证1000有什么样的投资价值?

  赵宗庭:刚才介绍,沪深300中证500和中证1000是市场上主要的宽基指数,中证500指数和中证1000指数是中小盘市值股票的代表,两者之间有一些相似性。接下来,我们主要结合中证500指数进行对比。

  中证1000指数的小市值风格十分显著。从市值来看,截至6月底,中证1000指数总市值是12.11万亿,中证500指数总市值是12.29万亿,两者总市值差不多,但中证1000指数的成份股平均市值为120亿元,只有中证500的246亿的不到一半;从中位数来看,中证1000指数的成份股市值中位数为100亿元,中证500指数是220亿元,同样是不到一半。我们也可以看到沪深300指数大概是1000-1500亿的市值代表,中证500指数大概是200-300亿的市值代表,中证1000指数是100亿左右的市值代表。因此,中证1000指数的小市值风格更为显著。

  中证1000指数“双创”含量更高。从上市板来看,中证1000指数中有243家创业板上市公司、67家科创板上市公司,创业板权重为23.6%、科创板权重为7.1%;中证500指数中有48家创业板板上市公司、19家科创板上市公司,创业板权重为11.6%、科创板权重为3.9%。从权重来看,中证1000指数的双创含量更高。

  中证1000指数汇聚众多优质中小企业。最近政策持续定向发力“专精特新”、“小巨人”企业,中证1000指数的“专精特新”含量也比中证500指数明显高出很多,中证1000指数“专精特新”上市公司数量有106家,权重占到了12%,而中证500指数中只有10家,权重仅占2%。

  中证1000指数细分行业多为政策加码扶持的新兴产业。按中证一级行业来看,中证1000指数前五大行业为工业、原材料、信息技术、医药卫生、可选消费,权重合计80.44%;中证500指数前五大行业为工业、原材料、信息技术、医药卫生、金融,权重合计73.11%。大家可以看到,两者在行业构成总体上有几分相似,所以指数的相关系数在0.9以上,但是在细节上有一些差异,比如中证1000指数中金融行业的权重仅为1.97%,中证500指数中金融行业的权重为8.9%,中证1000指数信息技术行业权重为16.71%,中证500指数信息技术行业的权重为11.11%。

  所以,中证1000指数金融行业的占比非常低,而信息技术、工业这两个行业的占比更高。从4月27日这波反弹到6月30日,中证1000指数涨幅33.84%,中证500指数涨幅24.74%,中证1000跑赢9.1%,我们去归因分析,主要是工业、原材料、信息技术、可选消费、医药卫生这几个行业的贡献度更高。而且,我们可以看到,中证1000指数细分行业多为政策加码扶持的新兴产业,比如涉及节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料产业、新能源汽车产业、数字创意产业、高技术服务业等领域的细分行业,这些细分领域中证1000指数有比较好的覆盖。

  中证1000指数个股分散度高。由于中证1000指数成份股有1000个,且按自由流通市值加权,因此个股分散度非常高。截至6月底,中证1000指数前十大成份股权重合计4.85%,前五大成份股权重合计2.7%,第一大成份股权重仅为0.65%;中证500指数前十大成份股权重合计6.64%,前五大成份股权重合计3.81%,第一大成份股权重为0.96%。中证1000指数成份更为分散,能够更好地分散非系统性风险,极个别成份股上市公司业绩暴雷的话,对指数整体的表现影响有限。

  中证1000指数波动大弹性强。从分年度收益统计来看,中证1000指数在牛市往往表现相对较好,而熊市则相对较差,比中证500指数弹性更高。从分年度的波动率数据来看,在大多数年份,中证1000 指数的波动率同样高于中证500指数的波动率,同样说明中证1000指数的弹性更高。而且我们可以看到,中证1000指数的历史长期表现最好。

  中证1000指数股息率呈增长态势。截至6月底,中证1000指数的股息率是1.08%;中证500指数的股息率是1.89%,中证1000指数的股息率低于中证500指数,但我们可以看到中证1000指数的股息率呈现增长态势,而且中证1000指数含有更多的低分红但成长性更高的股票。

  中证1000指数盈利预期向好。中证1000指数盈利自2018年以来同比增速由负转正,2022年及未来两年盈利增速预期情况良好。从中证1000指数盈利情况及预测来看,同比增速方面,中证1000指数2022年归母净利润预期同比增速达到61.18%,远超同期中证500指数的39.85%,这也说明了中证1000指数的成长性更突出。

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